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营收增长 亏损扩大,金山云“吸睛”却难“吸金”?

2020-08-19 15:24
美股研究社
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8月18日美股盘前,上市已有三月余的金山云公布了其2020年二季度的财报。作为国内唯一一个在美股上市的纯云服务商,金山云在上半年中概股赴美IPO的榜单中,成功摘得最高市值桂冠,并获得国内外多家知名投行看很好,其中有摩根大通、瑞银、中金等。

被机构看好的另一侧,金山云的基本面如何呢?先来看下最新财报的核心数据:

l 营收15.35亿元,同比增64.1%,接近此前金山云预计的15-15.4亿元的上限;

l 净亏损4.201亿元,同比扩大31.4%;基本和摊薄后美股亏损为0.19元,去年同期为0.36元。

l 截至2020年6月30日,金山云持有的现金、现金等价物和短期投资总额为57.638亿元人民币(约合8.158亿美元);

l 预计第三季度总营收将在16.7亿元至17.4亿元人民币,同比增长67%至74%。

总的来讲,金山云二季度各项业务表现均可,只不过,从营收和净利润的核心指标来看,仍不足以赢得资本市场的欢心。财报公布后,当日收盘大跌7.66%,报31.81美元。尽管如此,但目前股价较17美元的发行价而言,已经上涨了近90%,一定程度上展现了市场对金山云长期价值的认可。

但不能忽视的是,其所在的云计算市场依然需要承受巨大压力。庆幸的是,金山云一直保持在视频、游戏方面的相对优势,不断拓展在互联网子领域的业务,比如教育、电商等。近期,金山云也在为推动原生云游戏发展而蓄力,在云游戏愈发受欢迎的市场背景下,这会成为其在云市场取得更高话语权的一个突破口么?美股研究社将结合这份最新财报做解读。

花钱买来的营收高增长?

一季度时,金山云营收同比增长64.5%至13.91亿元,二季度,金山云延续了上个季度的增长态势。金山云在营收上的快速增长实际上并不难理解,疫情加速企业数字化进程的逻辑已无需赘言,这也是金山云营收快速增长的重要原因之一。

另一方面,季度内,金山云自身也做了一些努力。比如,4月份金山云推出了VR+8K直播商业化解决方案;6月金山云魔镜平台正式发布、云游戏服务平台;并依托多年服务电商客户的经验及直播视频领域的技术沉淀,金山云推出电商云解决方案。此外,针对各行各业数字化转型需求,金山云继续在公共服务、金融、医疗、AI人工智能技术oT等领域稳步推进。

在疫情因素和自身努力的双重推动下,金山云营收规模和用户的扩大也在意料之中。不过,细看财报不难发现,金山云高增长的背后,还有日益高涨的成本支出。

财报显示,二季度,金山云的营收成本为14.54亿元,较去年同期的9.554亿元同比增长52.2%,相较于一季度的13.202亿元亦有增加。总营业支出为5.11亿元,相较去年同期的2.833亿元亦大幅增长。其中,研发费用的增长幅度达60.8%,这虽然说明了金山云在产品研发上下了功夫,但另一方面也可以看到金山云的业绩增长一定程度上是靠其走高的成本在撑着,成本支出的增长和营收增速几乎是呈正比。

而高增长、高成本的背后又不得不面对持续扩大的亏损事实。虽说营收增长对一家公司的重要性不言而喻,但如何平衡成本支出对企业来讲却是一个值得思考的长远问题。毕竟,长期来看,一家企业何时能够盈利也是非常考验投资者耐心的。

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