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集成电路减持,背后是你不得不知的事情

2020-01-08 09:28
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上周五收盘,受大基金加持过的三家上市公司接连发出公告,主题只有一个,国家集成电路大基金要减持。

这三家公司为兆易创新(股票代码:603986)、汇顶科技(股票代码:603160)、国科微(股票代码:300672)。

根据这三家公司的公告,大基金计划在 15 个交易日后的 3 个月内,通过集中竞价交易方式,减持不超过三家公司各 1%的股份,分别不超过 321.08 万股、455.73 万股、179.99 万股。

说直白一点,大基金要通过二级市场套现。

截至目前,大基金持有兆易创新股权占比 9.72%,持有汇顶科技股权占比 6.65%,持有国科微股权占比 15.63%,相对来说,从 1%的减持比例对于大基金在三家公司的绝对持股比例,并不大。

但是这并不能阻止二级市场浮想联翩,媒体和股民们纷纷猜测,这会不会成为一个风向标事件?有文章甚至打出了“小股东直呼被割韭菜”导向性非常明显的标题。

从基金设立情况来看,国家集成电路大基金一期自 2014 年 9 月设立,初定规模 1200 亿元,实际募资 1387 亿元,主要投资和扶持领域为集成电路制造、芯片设计和封测、半导体设备和材料等。

最初的设立投资周期为 5 年,附加 5 年的退出期。

2014-2019,也就是说,从基金存续角度看,大基金也确实进入了退出期。相应的,国家大基金二期也于 2019 年 10 月 22 日注册成立,注册资本 2041.5 亿元,至于大基金一期和二期是否会在基金退出上联动,尚未有明确的说法。

因此,某种意义上,大基金此次减持三家上市公司的股票,也是在试水市场反应,如果顺利,可能后续通过二级市场减持退出将成为一种常态。相反,如果二级市场反应激烈,那么很有可能大基金二期会通过协议受让方式,承接一期基金投资项目,实现一期基金退出。

毕竟,1300 亿的规模,对于集成电路行业,水浅鱼大,更重要的,还会影响二级市场信心。

至于此次大基金选择退出的三家公司,具有明显的财务投资属性。除了国科微之外,大基金对于兆易创新和汇顶科技的投资,都是通过协议转让,受让的老股东股份,并非将资金通过定向增发等方式直接注入上市公司,实现公司产业发展和升级。

对于兆易创新和汇顶科技的投资,发生在 2017 年。

根据兆易创新 2017 年 8 月 29 日的公告,国家集成电路大基金通过协议转让的方式,受让老股东启迪中海和盈富泰克合计持有的兆易创新,股份交易数量为 2229.5 万股,交易价格合计 14.5 亿元。交易完成后,大基金持有公司股份比例为 11%,成为兆易创新第二大股东。

而汇顶科技的交易则发生在 2017 年 11 月,大基金也是通过协议转让的方式,受让老股东股东汇发国际、汇信投资持有的 3020 万股股份,合计占公司总股本的 6.65%,交易价格为 28.29 亿元。

从目前兆易创新和汇顶科技股价来看,大基金对兆易创新的浮盈为 46.46 亿元,对汇顶科技的投资浮盈 33.57 亿元。

三年时间,投资收益都达到了 100%-300%,这确实是一份让很多基金经理都羡慕的成绩单。

获益退出,这是投资第一准则。

根据万得数据,大基金一期投资了 20 多家港股和 A 股上市公司。半导体制造领域代表公司如中芯国际和华虹半导体;IC 设计领域代表公司如兆易创新、纳思达、国科微、景嘉微、汇顶科技等;封装测试领域代表公司如长电科技、华天科技、通富微电、晶方科技、太极实业等;设备材料领域代表公司如中微公司、安集科技、万业企业、北方华创、长川科技等。

至于大基金二期能否继续延续一期的辉煌,还需要看国家对于集成电路的扶持是否会一直持续下去,更重要的是,还需要看集成电路行业本身的质地,能否利用这几年风口,积累足够的人才、实现技术上的突破,是否能够像大众预期的那样,带来超额的行业利润。

毕竟目前的市场气氛,也是靠近五年来国家政策和一期基金托起来的,风起潮动,风止潮落,当然希望风能够持续地吹,也希望猪长上翅膀……

作者:步日欣

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