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背靠阿里12年都没赚钱,二次上市能帮百世改命吗?

2020-08-24 09:35
BT财经
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阿里巴巴参与投资的物流企业百世集团,连续多年亏损,是快递行业头部企业中唯一的亏损企业,其市值不及其他快递上市企业的零头。

刚刚公布的二季度财报,公司表现依然疲弱。据知情人透露,这家在纽交所挂牌的中概股,有意拆分快递和货运业务并赴港上市,借此提升公司的估值。

背靠阿里却连年亏损

百世集团成立于2007年,靠物流起家。借助当时蓬勃的中国经济对物流业的推动,百世物流成立后短短几年,就实现快速发展,业务触角延伸到50多个省市,拥有200余家大客户,销售额突破10亿元。

从2010年起,百世集团在业内进行一连串眼花缭乱的并购,先后收购了汇通、全际通、360 Hitao,还成立了百世快递、百世快运,拓展跨境物流业务,成为物流业的黑马。2017年,百世又在纽交所挂牌,成为中概股物流板块中的一只。

百世集团的快速增长,除了行业发展的大背景,也与大股东阿里巴巴的支持有着莫大关系。

2008年,也就是成立仅一年,百世就获得了阿里和富士康的A轮融资1500万美元。从百世的成立,到布局仓储业务,再到收购兼并及最终上市,均可看到阿里的身影。

在百世的8次融资中阿里有6次参与,不断为公司输血。截止目前,阿里持股33%,享有46%的投票权,是百世第一大股东。

从2014年开始百世集团的营收规模不断上升,可利润并没有随之增加,反倒是净利润长期为负,2014年Q1-2020年Q1,公司累计亏损近150亿。

背靠阿里12年都没赚钱,头部快递中唯一亏损,二次上市能帮百世改命吗?

2014-2020年Q1百世集团营收及净利润变化(单位:亿元,%)

2020年一季度,百世的营收同比下降20.5%,毛利润同比下降160%至负值,净利润为-7.5亿元,同比下降222%,再次打破百世季度亏损的记录。

根据刚刚公布的二季度数据,随着疫情之后电商业的回暖,百世快递的包裹量同比增长19.3%,百世快运的货运量同比增长28.9%,但由于集团采取“以低价换市场”的策略,整体营业收入(84.18亿元)反而少于去年同期(87.88亿元),同比下降4.2%;其中,快递业务收入(51.52亿元)下滑5.4%,货运服务收入(13.65亿元)上升4.5%。当季公司净亏损3090万元,相比去年同期(亏损2237万元)亏损规模还扩大了。

整个上半年,百世集团营收157亿,同比下降11.36%,除百世国际外,其他所有业务板块都在所下降,整体毛利率同比下降2.36个百分点,净利润由亏损2.56亿元扩大至亏损7.82亿元,降幅高达205.6%。资产负债率也由年初的79.91%上升至84.73%。

背靠阿里12年都没赚钱,头部快递中唯一亏损,二次上市能帮百世改命吗?

表:百世集团二季度关键数据

在业内看来,百世集团之所以连年亏损,一方面是公司为了抢占市场大打价格战,损害了毛利率,另一方面也跟公司的经营模式有关,由于百世不买地,只租赁仓库和物流中心,结果高额的租赁费用并未节省成本,反而增加了运营成本,去年仅租赁费用这一项开支就高达14亿,远高于同业。

此外,与通达系公司的业务重心多集中在快递业务上不同,百世一直在寻求多元化的发展,业务涉及百世云、百世供应链、百世快递、百世快运、百世金融、百世国际、百世店加、百世优货等八个方面,看似面面俱到,实则面面不精,还导致核心的快递业务营收连续下滑,拖累集团整体的表现。

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